2025年4月14日：毎週開催されるInstitutional Insightsでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引の活性化を支援します。

では、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引の活性化を支援します。

今週の市場分析をお届けします。

週次ハイライト — アップルの免除で暗号資産を高める 

ドナルド・トランプ米大統領の政権は最近、スマートフォン、コンピューター、その他の電子機器を相互関税から免除し、AppleやNVIDIAなどの大手テクノロジーメーカーに大きな救済をもたらしました。米国税関・国境警備局が発表したこの動きは、トランプの125%の関税が中国の商品に与える影響と、多くの国に影響を与えるベースラインの10%のグローバル関税を制限するものです。

スマートフォン、ノートパソコン、ハードドライブ、メモリチップなど、一般的には国内で生産されていない一般的な電子機器は対象外です。この決定は、潜在的な関税により価格が上昇したと懸念する消費者にとって歓迎すべきニュースです。また、米国国内市場で多額の投資を約束した大手テクノロジー企業がトランプ政権に恩恵を受けています。

関税の返済は、4月5日に遡って発効した中国とのトランプの貿易紛争の顕著な緩和を示しています。ホワイトハウスのキャロライン・リービット報道官は、米国は重要な技術に関して中国に頼ってはならないと強調し、国内製造を強化するために大手テクノロジー企業からの多額の投資を確保する大統領の取り組みを強調しました。 

ただし、返済は一時的なものです。この除外は、特定のセクターの累積関税を回避するように設計された初回注文から生じます。一部の半導体製造機器は対象外ですが、フェンタニルの出荷に対処する目的で中国をターゲットとする20%の関税は対象外です。

アナリストは、この免除はテクノロジー業界では勝ちですが、将来の関税については不確実性が残ることに気づきます。同政権は半導体輸入をさらに調査する準備が整っており、今後数週間で新たな関税が課される可能性があります。交渉が進展するにつれて、他の国も同様の例外を求め、取引環境を複雑にする可能性があります。 

全体として、この発表は一時的な緩和を提供する一方で、政府が積極的な貿易政策を継続しているため、関税の将来は不透明なままです。

毎週の暗号資産ハイライト — ボラティリティの中でビットコインが果たす役割

従来、金や国債に代表される「安全な資産」の概念は、今日の不安定な市場で課題となっています。過去数十年にわたり、投資家は60%の株式と40%の債券からなる古典的なポートフォリオ構造に依拠し、市場下落時に金や国債に資本が流入していました。これらの資産は安定しており、信頼性が高く、ボラティリティに対する保護に最適です。しかし、絶え間ない市場活動、地政学的不安、政府に対する懐疑的な高まりが目立つ世界では、安全な資産の定義には再評価が必要になる場合があります。

ビットコインはボラティリティが高く、誤解されることが多い資産です。多くの投資家から懐疑的な意見が寄せられていますが、ビットコインはCOVID-19禍の低迷以来、従来のセーフヘイブン資産を大きく上回り、2020年3月以来1,000%以上上昇しています。一方、ロングデュレーション債は50%下落し、金は5年間で90%上昇しましたが、金融インフレで調整すると印象的ではありません。

しかし、ビットコインの安全な避難所としての地位は議論の余地があります。さまざまなリスクオフイベントでは、保護ヘッジよりもハイベータ資産のように振る舞われます。たとえば、2020年3月にはBTCが40%下落し、Nasdaq-100は27%下落しました。しかし、2025年4月の関税率主導の売却期間中、ビットコインはNasdaq-100よりも上昇し、新たな強さを示唆しました。

ビットコインのような非主権資産は、分散型で検閲に強い性質があるため、地政学的な緊張の中で繁栄する可能性があります。金や長期債などの伝統的な安全な避難所は、金の収益が金融拡大やトレジャリー債の利回り上昇に影を落とし、その輝きを失っています。

ビットコインはレジリエンスを実証し続けているため、安全な避難所を構成するものの概念に疑問を投げかける可能性があります。低ボラティリティ資産という従来の定義には合わないかもしれませんが、その耐久性、中立性、流動性により、今日の金融環境においてますます関連性が高まっています。したがって、従来のセーフヘイブン資産のプレイブックの更新が必要になる場合があります。

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：アップルの免除は暗号資産をより高い水準で送ります。ビットコインが金に挑戦する役割

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨と取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

当初、トランプ米大統領の「解放記念日」の関税に抵抗した後、仮想通貨市場は世界的な売却に加わり、BTCは4月2日の87,000ドルから74,000ドルの低さに下落しました。BTCのターム構造は緩和前に再び反転し、ETHのターム構造は反転したままでした。一方、短期的なBTCボラティリティのスキューはOTMプットを支持し、2023年第Q1の米国銀行危機時よりも弱気なセンチメントが強まったことを反映しています。しかし、ボラティリティ水準は、トランプが90日間の関税停止を発表した後に低下し（中国を除く）、現物価格が大幅に上昇しました。

レポートのハイライトをご確認ください。

BTCの未決済利息は今週大幅に下落

Bybitの最大の無期限スワップ市場は、2月下旬のハッキング後に下落から回復し、市場売却と関税反応が拡大しても当初は安定していました

しかし、トランプ氏が最近発表した発表とそれに続く一方的な輸入関税の停止は、これらの市場に大きな影響を与え、3月下旬の高値から急激に下落したBTCとETHの未決済利息の顕著な低下をもたらしました。

BTCの無期限スワップ市場は、短期間の積立金利がプラスとマイナスの間で変動し、トレーダーが強力な方向性の動きにコミットすることを躊躇したことを示しています（オプション市場のトレンドに似ています）。トランプ大統領が90日間の関税引き下げを発表し、資金調達率がプラスに上昇したことで、この状況は変わりました。アルトコインも同様のパターンを示し、金利は、関税発表後に上昇する前にプラスとマイナスの交互に変動しました。

BTCオプションは、大きなプット保護を実感できる

2025年4月6日～7日の売却期間中、トランプ大統領の関税発表を受けてBTCの現物価格は7.5万ドルに下落したため、トレーダーはダウンサイド保護を求めました。コールに対するプットオプションの量が多いことは、この保護に対する強い需要を示しています。一方、米国の相互関税は、BTCの現物ボラティリティターム構造に大幅な反転を引き起こし、緩和されましたが、反転したままです。また、2023年3月の米国銀行危機と比較して、OTMの短期保有に対するスキューが強まっています。過去1週間、プット・オープン・インタレストは急騰しました。これは、短期的・長期的に非常に弱気なセンチメントを反映しています。

Bybit X Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年4月9日）：関税は、2023年第Q1の米国銀行危機と同水準の大幅なボラティリティをもたらします。

このチュートリアルでは、Bybit Web3シードフレーズウォレットを使用して、Bybit Web3ステーキングでロンバードLBTCvをステーキングおよびミントする方法について説明します。

このチュートリアルでは、Bybit Web3シードフレーズウォレットを使用して、BTCをステーキングしてロンバードLBTCvをミントする方法について説明します

はじめに、Apple App StoreまたはGoogle PlayストアでBybitアプリをダウンロードする必要があります。 

Bybit Web3ステーキングでLBTCvをステーキング・ミントする方法

：モバイルデバイスでBybitアプリを起動し、画面上部の

：ご希望のBybit Web3シードフレーズウォレットBTCアドレスにBTCを入金します。

：ウォレットアドレスにBTCを入金したら、画面下部の

、最初のロンバードプールを選択します

次に、ステーキングをタップします

、入金したBTCアドレスを選択します。

：ステーキングするBTCの正確な数量を入力し、ステーキングをタップします

メッセージに署名し、この正確なBTC量をステーキングできるようにします。

 BTCの数量がステーキングする数量とまったく同じであることを確認し、再度ステーキングをタップします

：ステーキング取引を確認します。

：画面右上のアイコンをタップして、取引履歴を確認します。

：LBTCvは3つの段階に分けて受け取れます。

：LBTCvを受け取ったら、ポイントを確認できます（1時間ごとに更新）。

さらにBTCをステーキングしたい場合は、ステップ7～12を繰り返します。ただし、

まだLBTCvを受け取っていない場合、それ以上BTCをステーキング

LBTCを償還するには、ロンバードプールのページをスクロールダウン

して「償還」ボタンをタップします

その後、LBTCの償還まで3日間お待ちください。

償還をキャンセルする場合は、3日以内にキャンセルできます。

初心者向け

Chainlink現物ETFは、TradFiと暗号資産を橋渡しし、デジタルウォレットや取引所の複雑さを伴わずに、LINKへのエクスポージャーを簡単に得ることができます。

投資家が従来の金融の厳格な枠組みを乗り越える方法を模索する中、現物ETFの申請が最近急増しています。数十億のインフローを生み出す

、機関投資家が仮想通貨投資にアプローチする方法の大きな変化を示しています。

分散型オラクルネットワークのバックボーンである

は、独自の現物ETFに対応しています。

 提案されたファンドは、チェーンリンク（LINK）に投資する直接的で手間のかからない方法を約束し、複雑な暗号資産ウォレットや取引所に対処する必要がなくなります

この記事では、Chainlink現物ETFとは何か、その仕組み、現在の市場への影響、その潜在的な承認が投資家や幅広い暗号資産環境にとってどのような意味を持つのかを考察します。

Chainlink現物ETFは、Chainlink（LINK）トークンに裏付けられた上場投資ファンドです。分散型オラクルネットワークを強化する仮想通貨であるLINKの市場価格を直接追跡するため、投資家は資産を直接保有することなくエクスポージャーを得ることができます。

（ETF）は、投資家がデジタル資産を直接取り扱うことなく、LINKの価格変動に直接エクスポージャーを提供します。

認定参加者（AP）は、通常、ETF発行体によって承認された大手金融機関またはマーケットメイカーであり、流動性を維持し、ETFの市場価格を純資産価値（NAV）に合わせる上で中心的な役割を果たします。これらの事業体は、取引所または店頭市場からLINKトークンを取得し、安全な保管を担当する規制対象事業体であるETFのカストディアンに移転することで、ETF株式の作成と償還を促進します。 

ETF発行体は、その代わりに、原資産の分割所有権を表す、新たに作成された株式をAPに提供します。その後、株式はセカンダリー市場に導入され、投資家が取引できるようになります。

株式を償還する際、APはETF株式を市場から回収し、発行者に返却し、その見返りとしてカストディアンからLINKトークンを受け取ります。これらのトークンは、APの戦略に応じて、公開市場で販売または保有できます。この作成償還プロセスにより、

ETFの原資産に対するETF価格を安定させる

メカニズムが可能になります。

ETFがNAVのプレミアムで取引している場合、APは価格差を生み、市場価格を押し下げるために株式を作成・売却します。逆に、ETFが割引価格で取引されている場合、APは株式を償還し、供給を減らし、価格を上昇させます。このダイナミクスにより、ETFの市場価格がLINKの実際の価値と密接に結びついています。 

株式は取引所に上場され、従来の株式のように取引されます。既存のポートフォリオにシームレスに統合され、潜在的な税効果を提供します。この構造は、従来の投資のアクセシビリティと仮想通貨エクスポージャーのメリットを兼ね備えており、規制された使い慣れたフレームワークを通じてLINKの市場動向に間接的に参加したい方にアピールします。投資家にとってETFは、プライベートキーやウォレットの管理や複雑な仮想通貨取引所のナビゲートを不要にすることで、チェーンリンクへのエクスポージャーを簡素化

チェーンリンク（LINK）を含むHashdex Nasdaq暗号資産インデックスUS ETFは、暗号資産ETF分野における重要な発展として注目を集めています。このETFは、

チされ、現在ビットコインとイーサリアムにエクスポージャーを提供しています。

し、ETFの範囲を拡大し、LINK、ADA、SOLなどの追加の仮想通貨を含めました。本申請は、現物リンクETF（2025年3月20日現在）の唯一の申請です。SECはファンドの初期構造を承認しましたが、Chainlinkやその他の資産を含めることに対するSECの対応は保留中です。

SECはこれまで、市場操作や投資家保護に関する懸念から、現物仮想通貨ETFの承認に慎重でした。しかし、NCIQなどのマルチ資産ETFの承認は、規制の考え方が変化する可能性を示唆しています。市場センチメントは慎重に楽観的で、投資家は仮想通貨の幅広い受け入れと従来の金融システムへの統合に向けた一歩として、これらの動きを見ています。Chainlink現物ETFの承認時期は不透明ですが、機関投資家の関心と規制の進歩が高まっていることから、近い将来に進展が見られることが示唆されています。

Chainlink現物ETFアプリケーションが仮想通貨市場に及ぼす現在の影響

Chainlink現物ETFの申請に関する予想は、明らかに市場のセンチメントに影響を与えています。チェーンリンクの価格はまだ急騰していませんが、ETF承認の可能性に対する投資家の関心と憶測が高まり、全体的な楽観主義が高まっています。 

は2024年9月以来最低の1億3,880万コインに減少し、投資家が自己管理ウォレットでトークンを保有していることを示しています。このトレンドは、現物リンクETFのSEC承認がトークン価格を大幅に上昇させる可能性があるという考えが高まっていることを反映しています。さらに、チェーンリンクは最大級のオラクルネットワークであり、資産トークン化のための革新的なクロスチェーン相互運用性プロトコルによって、この前向きな見通しをさらに強めています。

Chainlink現物ETFの申請が承認された場合、どのような意味がありますか？

チェーンリンク現物ETFの承認は、仮想通貨市場と従来の金融セクターの両方に次のような大きな意味を持つでしょう。

Bybitでは、LINKトークンを市場に取り込み、取引する場合

Chainlink現物ETFは、投資家がデジタルウォレットの管理を煩わすことなくLINKの価格を追跡できるようにすることで、仮想通貨と従来の金融を結びつけます。具体的には、ETFの価格をLINKの市場価値に合わせて維持し、流動性を高め、機関投資家を引き付けます。チェーンリンク現物ETFの承認は、ビットコインETFのトレンドと同様にLINKの価格上昇を促進し、仮想通貨エコシステムにおけるチェーンリンクの重要性を確認し、さまざまな業界におけるその使用を促進する可能性があります。 

ただし、投資家は、短期的な価格変動や規制の変化に注意する必要があります。全体として、このETFは暗号資産投資をより簡単にし、チェーンリンクのポジションを強化し、金融界におけるブロックチェーン技術の幅広い受け入れをサポートします。

中級者向け

チェーンリンク現物ETF：分散型オラクル投資の玄関口

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Bybit UTA

ポートフォリオ証拠金は、必要な証拠金が少なく、より大きなポジションを取引するトレーダーに利益をもたらします。しかし、それは持続可能で、トレーダーにとって本当に有益ですか？ 詳細はこちら。

金融市場への投資は、成功と失敗の境界線が薄いハイステークゲームになる可能性があります。トレーダーは、特に証拠金で取引する場合、ポジションの管理において戦略的、俊敏、かつ賢明である必要があります。そこでポートフォリオマージンが登場します。 

証拠金要件に全体的なアプローチを採用することで、トレーダーは証拠金要件を減らし、購買力を高め、コストを削減し、取引戦略に柔軟性を加えることができます。 

この記事では、ポートフォリオマージンが仮想通貨トレーダーにどのようなメリットをもたらし、彼らが先を行くのを助けることができるかを探ります。

時として、ブローカーから資金を借りて、証拠金取引や証拠金取引で取引される証券や暗号資産を取引する必要があります

また、マージンとは、投資価値と借入額の差を意味します。証拠金要件は、証拠金アカウントを開設し、証拠金で取引するために、ブローカーに担保として入金しなければならない最低資金額です。

証拠金の概念はレバレッジと密接に関連して

います。レバレッジとは、借入資本を使用して投資利益率（ROI）を拡大することです。

証拠金取引では、ブローカーから借りた資金を使用して購買力を高め、レバレッジを増やします。

しかし、証拠金取引にはさらなるリスクも伴います。市場が対抗する場合、証拠金コールがトリガーされる可能性があり、証拠金要件を満たすために追加資金を入金する必要があります。証拠金不足を補わなかった場合、ブローカーは未決済の負債を補填するためにポジションを強制決済できます。

証拠金要件は、取引される資産の種類、市況、ブローカーのポリシーによって異なります。証拠金取引を成功させるには、証拠金要件と証拠金コールのトリガーとなるシナリオを理解することが不可欠です。

ポートフォリオマージンはトレーダーにとってどのような意味がありますか？

ポートフォリオ証拠金は、証拠金要件を計算する方法です。各ポジションを分離するのではなく、ポートフォリオの全体的なリスクを考慮します。ポートフォリオレベルのリスクを見直すことで、ブローカーや取引所は証拠金要件を引き下げる可能性があり、購入力と取引の柔軟性が高まります。

ポートフォリオ証拠金は、必要な証拠金が少なく、より大きなポジションを取引できるようにすることで、トレーダーに利益をもたらします。これにより、購買力と資本効率が向上し、より多くの取引機会への扉が開かれる可能性があります。

Reg T対ポートフォリオマージン

多くの投資家は、従来の証券の購入に利用できる信用ブローカー・ディーラーの金額を規定するReg T証拠金規則に利用

Reg Tでは、各ポジションは個別に評価され、各ポジションの証拠金は個々のリスクに基づいて決定されます。これにより、ポートフォリオ全体のリスクが比較的低い場合でも、分散型ポートフォリオを持つトレーダーの証拠金要件が高まる可能性があります。

ただし、ポートフォリオマージンでは、マージン要件を計算する際に、トレーダーのポートフォリオの全体的なリスクが考慮されます。レンダーは、異なる資産で保有するロングポジションとショートポジションの未実現利益を相殺します。通常、分散型ポートフォリオは、個々のポジションのリスクエクスポージャーの合計よりもポートフォリオの純リスクが低いため、マージン要件が低くなります。

ポートフォリオ証拠金は、最低限のアカウント残高や特定の経験要件を満たすなど、特定の基準を満たすトレーダーによく利用されます。ポートフォリオマージンの資格があるトレーダーは、自身の取引スタイルとリスク許容度に合っているかどうか慎重に検討する必要があります。レバレッジの増加に伴う潜在的なリスクを管理する準備が必要です。

Bybit UTAポートフォリオマージンモードは、トレーダーがバランスの取れたポートフォリオを維持する上でどのように役立ちますか？

（統合取引アカウント）ポートフォリオ証拠金モードは、バランスの取れたポートフォリオの証拠金要件を軽減することを目的としたリスクベースの証拠金ポリシーです。資本効率の向上とレバレッジの向上を実現します。

ポートフォリオマージンモードがアクティブの場合、金融モデルを使用して、無期限契約とオプション契約のロングポジションとショートポジションを相殺することで、USDCデリバティブポートフォリオの全体的なリスクを取得します。原資産の範囲、マーク価格の変化、市場変動を評価します。 

Bybit UTAポートフォリオマージンモードは、トレーダーがバランスの取れたポートフォリオを維持するのに役立ちます。

Bybit UTAポートフォリオマージンモードを有効にすると、対象となるBybitのお客様は、より高い資本効率を実現し、より高いリターンを生み出す可能性があります。 

ポートフォリオマージンを利用するメリット

ポートフォリオマージンは、個々のポジションではなく、投資家のポートフォリオ全体の全体的なリスクに基づいて証拠金要件を計算します。このアプローチにはいくつかのメリットがあります。

たとえば、トレーダーが株式、オプション、先物契約の多様なポートフォリオを持っているとします。ポートフォリオ証拠金アカウントでは、標準的な証拠金アカウントよりも証拠金要件の少ないポジションを保有できるため、ポジションの維持コストが下がります。対照的に、標準的な証拠金アカウントでは、より高い証拠金要件が必要となる場合があり、同じポジションを保有する方が高価になります。 

ポートフォリオマージンには、レバレッジの増加を含むユニークで重大なリスクが伴い、潜在的な損失が増加します。また、証拠金の不足に対応するための時間枠が厳しくなる可能性があり、強制強制決済のリスクが高まります。

Bybitのポートフォリオマージンの対象者

Bybitは、ポートフォリオマージンモード機能を提供する主要な仮想通貨取引所です。対象となるお客様は、より高い資本効率を引き出し、より高いリターンを得ることができます。Bybitアカウントをお持ちの方は、誰でもポートフォリオ証拠金を受け取ることができます。 

ポートフォリオマージンモードを開始するには、まず以下の条件を満たしている必要があります。

Bybitには2つの証拠金システムがあります。分離証拠金とクロス証拠金。デフォルトでは、クロスマージンはBybitで使用されるモードです。Bybitでは、強制決済を防ぐためにトレーダーの利用可能残高を使用します。ただし、取引ペアの持分が維持証拠金を下回る場合、ポジションは強制決済されます。

ポートフォリオマージンを使用する際の注意点

ポートフォリオマージンを利用するトレーダーは、関連するリスクと潜在的な利益を認識する必要があります。また、自分のポジションを注意深く監視し、必要に応じて証拠金コールに対応できるように準備する必要があります。 

全体として、ポートフォリオマージンは、購買力を高め、取引戦略の柔軟性を高め、マージンコストを節約したいトレーダーにとって価値があります。ただし、トレーダーは、関連するリスクを認識し、自分のポジションを注意深く監視する必要があります。ポートフォリオ証拠金の要件と明確なリスク管理計画についてしっかりと理解するようにしてください。

ポートフォリオマージンは、すべてのアカウントまたは取引スタイルに適しているとは限りません。たとえば、高集中の単一資産ポジションなど、ヘッジされていないリスクがかなりあるトレーダーは、ポートフォリオマージンからそれほど利益を得られない可能性があります。ただし、ポートフォリオマージンは、ポジションを増やす柔軟性を提供します。 

他の取引戦略と同様に、ポートフォリオマージンを使用する前に、独自の調査を行い、経験豊富なトレーダーや金融専門家にアドバイスを求め、リスク許容度や金融目標について慎重に検討してください。

ポートフォリオマージンのメリットについて

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